据印度时报报说念，印度两大产糖邦马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦在2024/2025榨季均大幅减产。

扬弃2025年2月17日，马哈拉施特拉邦已有28家糖厂完满2024/2025榨季功课，远超旧年同时的9家。现时全邦仍有172家糖厂运营，累计压榨甘蔗7463.8万吨，同比减少11.0%；产糖691.2万吨，同比下落16.4%。

卡纳塔克邦减产10%几成定局。该邦糖业部长Shivanand Patil证明，2024/2025榨季糖产量探求同比减少10%。该邦旧年设定的5200万吨甘蔗压榨方向未达成，本年受干旱影响，方向再降10%。

全体来看，印度2024/2025榨季糖产量探求降至2700万吨以下（转产酒精后），同比降幅超15%。

永安期货白糖分析师路安琪告诉记者，动作印度主要产糖区域，马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦减产会导致众人糖市供需由裕如转向紧均衡。ISMA数据默契，扬弃2月15日，印度寰球已产糖1970.3万吨，旧年同时为2241.5万吨，同比减少12.1%。其中，朔方邦产量为640.4万吨，同比下落5.5%；马哈拉施特拉邦产量为682.2万吨，同比下落14%；卡纳塔克邦产量为358万吨，同比下落17%。

期货日报记者刺眼到，现在巴西处于休榨期，况兼巴西国内食糖库存偏低，近期巴西食糖出口量环比显豁减少。短期海外阛阓的食糖供应主要来自泰国和印度。

最新数据默契，扬弃2月15日，2024/2025榨季泰国累计产糖718.23万吨，同比增多58.93万吨。

“固然泰国食糖有所增产，但印度食糖减产幅度更大，短期利多海外糖价。从出口情况来看，固然印度国内食糖产量同比下落，但印度政府依然批准了100万吨食糖出口配额。不外，出口利润不睬念念，印度糖短期难以插足阛阓，海外阛阓供应相对偏紧，好意思糖价钱下方存在较强撑捏。由于近期好意思糖走势偏强，郑糖也颠簸上行。”国投期货白糖分析师黄维说。

路安琪告诉记者，海外原糖期货主力合约自1月21日波及近期低点17.57好意思分/磅后，呈现出大幅反弹走势，盘中涨超20好意思分/磅，探求2503合约交割前保管强势。原糖期货走强对国内糖价有一定提振。郑糖主力合约全体走势奴隶原糖，在1月22日运转反弹，昨日已冲破6000元/吨。但印度出口配额对海外糖市的影响更大。印度政府一经晓喻2024/2025榨季的出口配额为100万吨，唯有不影响出口，单纯减产难以从根底上扭转原糖熊市时势。供需方面，巴西增产预期仍在，泰国丰产稳健预期，巴西糖库存不高，减产信息频发或天气扰动对原糖酿成较强撑捏。

“2024年前三季度巴西主产区降雨不足，干旱对甘蔗孕育产生较大影响。从旧年10月份运转，巴西主产区降雨量有所增多，本年一季度的降雨量也相比充足，阛阓对干旱的担忧有所缓解，2025/2026榨季巴西食糖分娩出路显豁改善。从中恒久看，由于近两年巴西食糖产量可不雅，且2025/2026榨季巴西食糖分娩出路相对较好，海外食糖阛阓的供应仍然偏宽松。”黄维说，从数据看，巴西糖醇比价与好意思糖期货价钱有较强的正关系性。糖醇比价是一个反应糖价联系于酒精价钱溢价经由的倡导，当糖醇比价达到历史高点时，糖价联系于动力价钱出现超涨。现在巴西糖醇比价依然处于高位，标明好意思糖价钱联系于酒精价钱依然偏高。在巴西产量预期改善的前提下，高糖醇比价利空好意思糖，中恒久看好意思糖上方仍靠近一定压力。

在行业东说念主士看来，国内糖价偏强的部分驱上路分来自糖浆入口的戒指战略，重叠此前产区干旱和近期原糖阛阓利多提振，郑糖主力合约偏强颠簸。

供给端，扬弃1月底寰球糖产量为749.28万吨，同比增多162.52万吨，增幅高达27.7%。泛糖科技调研默契，广西本年压榨时长略有缩减，产量预期小幅下滑，但不影响全体增产时势。

国内库存方面，扬弃1月底，寰球食糖库存为375.78万吨，环比增多185.38万吨，同比增多100.73万吨。“尽司库存有所增多，但实足值并不高，且隐性库存不高，糖价下方存在撑捏。”路安琪说。

探求后市，黄维以为，郑糖简略率保管颠簸走势。国产糖产量增多，产销率同比下落，库存同比增多，糖价上行靠近一定压力。不外，旧年三季度广西降雨偏少，后期产量可能不足预期，投资者需关爱后续分娩情况。

“现时，原糖期货在17～18好意思分/磅获取较强撑捏，但在巴西增产预期下开云体育，众人糖市供需时势相对偏宽松，原糖上行空间有限。郑糖探求短期保管区间颠簸。”路安琪说。